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MRI 钢铁行业下游一周动态及点评(20180720)
一. 【房地产】 (1)房企融资收紧 公司债与票据要求专款专用禁止互还 7月17日,有消息称,监管层通过窗口指导,已进一步收紧房地产企业融资,禁止公司债与票据互还。此前公司债与票据之间可以互还,但为防止房企融资“浑水摸鱼”,交易所和银行间协会分别检测通过自身相关部门发行的债务:公司债只能还公司债,票据只能还票据。此外,根据政策放款的上限,只有旧债到期,或者长租公寓领域,房企才有发行新债的可能。 MRI点评:2015-2016年,房企大规模发行公司债,净负债率不断提升,期限上看多为3-5年期的还本付息债,2018年下半年将步入房企公司债到期高峰。监管此举可能抑制企业通过大量短融来兑付即将到期的长期债券压力,通过监测来控制银证监会所管理的风险敞口继续扩大。这样的信号给市场带来了更多的紧张,资金决定了房企未来规模扩张的能力,但它的获取已经越来越难。 (2)财政部:上半年卖地收入约2.7万亿元 财政部7月13日举行新闻发布会,发布2018年上半年财政收支情况。值得注意的是,全国土地市场依然延续火热。今年上半年,国有土地使用权出让收入达26941亿元,同比增长43%。而2017年上半年,国有土地使用权出让收入18836亿元,同比增长34%。 MRI点评:2018年国家定位“房子是用来住的,不是用来炒的”以来,各地房地产调控出台的政策多达几百条,调控政策也是看上去一次比一次严厉。给我们一个错觉,就是房地产土地交易降温了,往年新闻曝光的“地王”没有动静了。但2018年以来,全国多个城市的房价其实还是在上涨的,只是涨的幅度比较小罢了。可以说,房地产调控政策并没有从根本上改变房价上涨的预期,所以土地交易依然火爆。 今年土地出让金多数城市增幅超过40%以上,说明国内房地产开发商仍然坚定看好国内未来房地产市场,从而下定决心坚定拿地。试想,如果开发商没有对未来房价的乐观预判,开发商敢大量买地吗?要知道,开发商买地需要融资以及巨额成本的。必须指出的是,土地出让金依然是地方财政的一项重要来源,甚至是一些城市的主要来源。 二. 【汽车】 (1)广汽集团拟与宁德时代共同投资设立合资公司 宁德时代19日早间公告,公司与广州汽车集团股份有限公司(下称“广汽集团”或“甲方”)拟于2018年7月19日在广州签署《时代广汽动力电池有限公司合资经营合同》、《广汽时代动力电池系统有限公司合资经营合同》,双方计划在广州共同出资设立时代广汽动力电池有限公司和广汽时代动力电池系统有限公司。 MRI点评:本次合资经营合同的签署及合资公司的成立,有利于深化广汽与宁德时代的合作,实现新能源汽车主要零部件的稳定供应和降低主要零部件的采购成本,促进公司新能源汽车的发展和提升公司产品的综合竞争力。 (2)中国汽车金融行业:2018年市场规模将达到1.39万亿元 相关数据显示,2017年中国汽车金融市场规模达到1.16万亿元,增长率达到21.5%,随着中国汽车金融市场的逐渐开放与征信系统名的完善,融资租赁公司、互联网金融公司、互联网保险公司入局,市场规模将进一步扩大,预计2018年中国汽车金融市场规模将达到1.39万亿元,增长率为19.2%。 MRI点评:汽车金融可分为广义汽车金融和狭义汽车金融。广义汽车金融指在汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资金的金融活动。狭义汽车金融通常指汽车销售过程中对汽车经销商或者消费者所提供的融资及其他金融服务,可以分为汽车消费金融和汽车批发金融。汽车消费金融主要包括对终端客户的消费信贷、融资租赁等;汽车批发金融主要包括对汽车经销商采购车辆贷款、零配件贷款、展示厅建设贷款以及维修设备贷款等。近年来,随着我国汽车消费市场规模逐渐庞大,各种金融需求也明显增加,汽车金融行业得到快速发展。 三. 【 工程机械】 (1)装载机增长势头良好 上半年累计销售6.5万台 2018年6月份,纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机10221台,同比去年6月份的8595台增长18.9%,环比减少8.64%。装载机海外销售继续保持增长势头,6月份出口量再次突破2000台,同比增长19.6%;上半年装载机累计出口销量突破万台,同比增长30.6%。 (2)上半年推土机累计销售近4500台 山推占七成 2018年6月份,纳入统计的国内11家主要推土机生产企业共计销售各类型推土机约700台,同比增长41.5%,环比减少6.6%。今年上半年,推土机累计销量达到4470余台,同比增长36.8%。从整体趋势上看,推土机行业继续保持上升势头。推土机出口继续抢眼表现,6月份256台出口销量创下了2014年4月份以来的月度新高。上半年推土机累计出口近1200台,同比增长52%。 MRI点评:6月各类工程机械销量延续环比回落态势,因消费旺季已过,随着天气日渐炎热以及各地降水量增加,工程机械下游施工受限,工程机械产品销量受抑制,但与去年同期相比仍维持在较为可观的增长区间。 (2)7月CMI指数回落出扩张区,预计销量增速将进一步降低 2018年7月份中国工程机械市场指数即CMI为127.43,同比降低1.50%,环比减小7.20%。依据CMI判断标准,100